瘋狂的煤價
截至11月2日，秦皇島環(huán)渤海5500大卡動力煤價格指數(shù)報收607元/噸，連續(xù)十八期上漲，刷新年內(nèi)最高紀錄，反彈至2013年6月的水平；焦煤、焦炭價格漲幅突破200%。
今年10月，因煤礦停產(chǎn)而賦閑在家三個月的鐘律，又回到了他在太原東山煤礦有限責任公司（下稱東山煤礦）的工作崗位上。
這是36歲的鐘律，在這家山西省省屬骨干煤炭企業(yè)工作的第十一個年頭。從2005年進入東山煤礦開始，這位一線采煤工人經(jīng)歷了中國煤炭業(yè)“黃金十年”發(fā)展期的大部分時間。
2003年-2012年，在中國宏觀經(jīng)濟增長帶來巨大需求的刺激下，中國的煤炭產(chǎn)量以年均超10%的增長率，從15.5億噸增長到39.5億噸。中國煤炭工業(yè)協(xié)會公布的中國煤炭企業(yè)百強榜單顯示，2013年煤企百強的營收逾4.17萬億元，2003年僅為2760億元。十年間，中國煤炭企業(yè)的營收規(guī)模增長超15倍。
作為煤炭行業(yè)“黃金十年”的標志之一，2008年7月，有著全國煤炭價格“晴雨表”之稱的秦皇島環(huán)渤海5500大卡動力煤價格指數(shù)，連漲十周突千元關(guān)口噸價，至1060元/噸。
“當時煤價高、企業(yè)效益好，我的月收入有八千多元。”鐘律說，“雖然工作辛苦但生活得很不錯?！?/span>
但好日子并不如鐘律預想得持久。煤價的高低直接左右著煤企的盈虧，煤企的經(jīng)營狀況又決定了職工的待遇。在中國煤炭業(yè)“黃金十年”的快速發(fā)展期結(jié)束后，產(chǎn)能過剩、需求減少的矛盾開始影響市場。
中國煤炭業(yè)在2012年下半年開始進入下行通道。2012年1月初，秦皇島環(huán)渤海5500大卡動力煤價格指數(shù)報收于797元/噸；7月末，價格急跌，報收于626元/噸。
截至2015年末，環(huán)渤海5500大卡動力煤價格指數(shù)單邊下跌至370元/噸，較年初跌30%。煤炭價格下跌的同時，煤企的債務危機開始爆發(fā)。
鐘律的收入也跟隨著走低的煤價，一同“下墜”。多位東山煤礦的員工對界面新聞記者表示，在2015年的多數(shù)時間，一線礦工每月只發(fā)保障工資1500元，二線員工每月1200元-1300元，三線員工每月1000元，拖欠工資的現(xiàn)象時有發(fā)生。
2015年11月4日，四川最大的民營煤炭生產(chǎn)企業(yè)恒鼎實業(yè)1.83億美元公司債違約，成為國內(nèi)煤炭行業(yè)首單債務違約。
鐘律回想當時的情境稱，自己心里也沒底?！澳菚r聽說下一年（2016年）煤炭行業(yè)會更遭?！?/span>
集成期貨煤炭行業(yè)研究員鄧舜在去年接受界面新聞記者采訪時表示，2016年煤炭市場還有繼續(xù)下行的風險，銀行對煤炭企業(yè)的貸款變得謹慎，更多的煤企進入了“借債、還債，借更多的債、還更多債”以維持運行的惡性循環(huán)，債務違約風險激增。
進入2016年，盡管煤價在前兩個季度穩(wěn)步回升，但漲幅波動比并不大。
包括山西焦煤集團在內(nèi)的七大煤企，還面臨著超過一萬億元的總債務。今年7月，“一煤獨大”的山西省，罕有地舉行了聲勢浩大的進京路演推介。山西省副省長王一新帶領該省七大國有煤炭企業(yè)和兩家民營煤炭企業(yè)在北京金融街舉行推介會，尋求投資以緩解壓力。這在中國煤炭發(fā)展歷史上也不多見。王一新在會上承諾，省政府和國資委將建立必要機制，確保該省煤炭企業(yè)的融資不違約。
就在市場普遍看衰煤炭行業(yè)，山西政府為煤企站臺尋求投資時，一度在全球表現(xiàn)墊底的大宗商品，煤炭價格意外地出現(xiàn)了強勢反攻。
與過去五年中大部分時間煤價下滑形成鮮明對比的是，6月末，秦皇島環(huán)渤海5500大卡動力煤價格指數(shù)報414元/噸，較5月初上漲6.4%；較1月漲幅為11.6%。
從7月末至11月初，煤價以月均超過50元/噸的幅度上漲。截至11月2日，秦皇島環(huán)渤海5500大卡動力煤價格指數(shù)報收607元/噸，連續(xù)十八期上漲，刷新年內(nèi)最高紀錄。該價格較1月上漲了63.6%，反彈至2013年6月的水平；焦煤、焦炭價格同樣一路飆升，漲幅突破200%。
“煤炭行業(yè)自身以及下游工業(yè)、房地產(chǎn)的‘去庫存’拉動了煤炭需求的上漲，這為煤價回升創(chuàng)造了一定空間?！狈治鰩煂缑嫘侣動浾弑硎?，“但煤炭市場供大于求的基本面并沒有因此發(fā)生實質(zhì)性的改變，煤價非理性的突然飆升讓市場感到頗為意外?！?/span>
在鄧舜看來，2016年煤價的快速上漲是多重因素共振的結(jié)果。中國煤炭業(yè)在經(jīng)歷“黃金十年”之后，行業(yè)進入去庫存、優(yōu)化結(jié)構(gòu)的調(diào)整期，整體庫存正在減少。加上2015年煤價過低，市場悲觀情緒進一步限制了煤企的生產(chǎn)積極性，在去庫存和產(chǎn)量減少的雙重作用下，煤價有了回升的基礎。
中國政府推出的供給側(cè)、消費側(cè)改革提振了煤炭市場。2015年12月召開的中央經(jīng)濟工作會議，減低工業(yè)和房地產(chǎn)庫存的工作任務，“一系列政策的落地執(zhí)行，刺激了下游用戶的需求。”他說。
今年2月5日，國務院印發(fā)了《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》（下稱“7號文”）?！?號文”提出，在近年來淘汰落后煤炭產(chǎn)能的基礎上，2016年完成2.5億噸煤炭產(chǎn)能退出，用3-5年的時間完成煤炭行業(yè)退出產(chǎn)能、減量重組共10億噸。
“7號文”還要求，從2016年起，全國所有煤礦產(chǎn)量不再按照330個工作日實施，按全年276個工作日的產(chǎn)能儲備制實施生產(chǎn)，這相當于下調(diào)了原年產(chǎn)量的16%。
“中國煤炭業(yè)在‘去產(chǎn)能’的同時，產(chǎn)量逐步下降。”鄧舜說，“一些偶然因素也促成了今年下半年煤價的瘋漲?！?/span>
例如今年3月23日的同煤礦難?！耙馔馐鹿实陌l(fā)生加速了供給側(cè)改革的執(zhí)行力度?！编囁凑f。此外，中國入夏以來持續(xù)高溫增加了空調(diào)使用，7、8月用電量大增，使得在電力結(jié)構(gòu)中占比70%的火電廠對煤炭的需求大幅增加，推升了煤價。
在焦煤市場，《華爾街日報》認為，中國鋼鐵市場的升溫以及亞洲鋼鐵價格的不斷上漲，為用焦煤煉鋼的鋼企創(chuàng)造了更多可用于補充原材料庫存的現(xiàn)金，中國在今年經(jīng)歷了嚴重洪災，對受損基礎設施和建筑物的重建、整修也帶來更多鋼鐵需求。
分析師則對界面新聞記者表示，276個工作日的限產(chǎn)政策是本輪煤價上漲的關(guān)鍵因素。今年4月和5月，山西、內(nèi)蒙和陜西陸續(xù)執(zhí)行了該政策，山西省的產(chǎn)量收縮占全國原煤產(chǎn)量的約2%。國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，今年前10月，中國原煤累計產(chǎn)量約為27.39億噸，同比下降了10.7%。
“今年夏天煤炭需求快速上漲，此前關(guān)停的部分產(chǎn)能無法快速展開生產(chǎn)，使得資源進行了錯配，煤價快速上漲?！狈治鰩熣f。
受益于煤價的狂飆行情，2016前三季度煤炭上市公司業(yè)績顯著改善。中信建投證券的研報顯示，因三季度煤炭價格大漲，27家煤炭上市公司凈利潤總額198億元，同比大漲144%。其中，中國神華前9月的營業(yè)收入約為1314億元，凈利潤約166億元。
刨除對行業(yè)影響較大的中國神華，其余26家上市公司前三季度合計實現(xiàn)凈利潤25億元，同比大幅扭虧。
盡管煤企經(jīng)營狀況有所改善，但煤價漲勢并未助山西煤企走出困境。今年前三季度，山西七大煤炭集團仍身陷負債的泥潭，該省煤炭行業(yè)仍處于凈虧損狀態(tài)。另據(jù)中新社報道，山西省統(tǒng)計局稱，2016年前三季度，山西省煤炭工業(yè)盈虧相抵后的凈虧損為76.4億元，受三季度煤炭價格上漲帶動，較上半年減虧9.2億元。
中央財經(jīng)大學中國煤炭經(jīng)濟研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷告訴界面新聞記者，受益于煤價快速上漲，今年最后一季度煤企的盈利狀況會更好一些，“但許多企業(yè)都將利潤交給了銀行還貸，”他說，“債務還是他們最急需解決的問題。”
“中國正努力減少對煤炭的依賴，加上行業(yè)走勢并不明朗，煤企的發(fā)債并沒有因為煤價行情上漲而變得容易?！毙侠渍f，“國家已經(jīng)出臺政策，鼓勵煤炭企業(yè)開展市場化債轉(zhuǎn)股，是解決煤企債務的方式之一?！?/span>
煤炭價格的快速上漲使煤企盈利提升的同時，也導致了下游用戶的用煤成本增加。火電企業(yè)的業(yè)績因自身市場需求不足、燃料成本上漲而利潤驟減，煤電矛盾再次凸顯。
11月22日，在“十三五”電力發(fā)展機遇與挑戰(zhàn)專家討論會上，中國電力企業(yè)聯(lián)合會規(guī)劃部副主任張琳表示，從今年9月開始，五大發(fā)電集團煤電板塊利潤由正轉(zhuǎn)負，相比去年同期盈利64億元，已轉(zhuǎn)變?yōu)樘潛p3億元；10月，五大發(fā)電集團煤電板塊的虧損進一步擴大至26億元。
華北電力大學教授袁家海給出的數(shù)據(jù)顯示，今年下半年，隨著煤炭價格上升，煤電企業(yè)生產(chǎn)成本平均上升了0.04元-0.06元/千瓦時。
另據(jù)《中國經(jīng)營報》報道，11月末，華能、華電、大唐以及國電在內(nèi)的四大電力央企，以電煤價格超出企業(yè)成本為由，聯(lián)合向陜西省政府提交了報告，希望政府上調(diào)電價。
某火電廠浙江分公司一位高管對界面新聞記者表示，煤價變動對火電企業(yè)的影響很大，2015年末煤價低得不正常，今年煤價的過快上漲也不正常?！爸挥忻簝r回歸到合理價位，才能使煤電雙方都受益?！?/span>
一邊要堅定執(zhí)行去產(chǎn)能政策，一邊又要穩(wěn)定市場。9月8日，國家發(fā)改委、國家能源局等部委，召集神華、中煤、華電等10家企業(yè)召開首次會議，啟動了抑制煤價過快上漲的預案。此后，為抑制煤價快速上漲，發(fā)改委連續(xù)針對煤炭供需形勢召開了七次會議，出臺多項政策穩(wěn)定煤價。
政策之一是在10月1日-12月31日間，將全國煤炭作業(yè)時間從之前的276個工作日釋放至在276-330個工作日之間。此外，還要求有關(guān)地區(qū)、部門和企業(yè)進一步加快簽訂中長期合同，建立煤炭行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展的長效機制。
11月8日，神華集團、中煤集團與華電集團、國家電投集團簽訂了電煤中長期合同，確定了5500大卡動力煤基礎價為535元/噸，后續(xù)將參照市場變化相應調(diào)整。截至12月1日，已有15家大型煤企與下游企業(yè)簽訂了2017年中長期合同。
在發(fā)改委的強力調(diào)控下，煤價連漲趨勢被遏制。11月9日公布的環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于606元/噸，環(huán)比下行1元/噸，結(jié)束了此前連續(xù)十八期上漲的局面。截至12月14日，新一期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于595元/噸，環(huán)比下行3元/噸，已連續(xù)六期下行。
鄧舜認為，當煤炭價格處于高位時，解決火電的虧損可以通過提高電價或降低煤炭價格的方法。政府之所以大力控煤價，是因為“大量的工業(yè)企業(yè)還需要靠低成本來運營，發(fā)改委不愿上調(diào)電價”，他說，“政府通過抑制煤價過快上漲，使煤價回到煤電雙方都能接受的價位?！?/span>
“在短期內(nèi)，發(fā)改委推動的煤價長協(xié)可以穩(wěn)定煤價?！毙侠妆硎?，由于煤炭企業(yè)間的生產(chǎn)成本、運距遠近不同，全國定量、定價的方式可能會影響長協(xié)未來的執(zhí)行情況。“可以通過煤炭企業(yè)和電力企業(yè)相互持股的方式，建立利益共同體，使雙方能相互分擔、對沖風險，從而推進長協(xié)的執(zhí)行，穩(wěn)定煤價。”他說。
“煤價過高會提升小煤礦的生產(chǎn)積極性，但不利于煤炭行業(yè)去產(chǎn)能?！标P(guān)大利說。
鄧舜認為，當供大于求的主要市場矛盾沒有被明顯改善，煤炭企業(yè)的經(jīng)營狀況尚未得到根本性好轉(zhuǎn)的情況下，2016年此輪的煤價反彈已經(jīng)提前釋放了市場預期，2017年煤價大幅、持續(xù)反彈并沒有現(xiàn)實基礎。
“近期在全國范圍內(nèi)開展的煤礦安全生產(chǎn)大檢查影響了煤炭產(chǎn)量釋放，部分產(chǎn)地甚至出現(xiàn)了煤價上漲，但不會再出現(xiàn)急漲急跌的情況?！编囁幢硎尽?/span>
分析師則認為，未來煤價走勢還需要考慮宏觀經(jīng)濟的發(fā)展情況，以及是否繼續(xù)推行276個工作日的限產(chǎn)政策。在12月1日的2017年全國煤炭交易會上，國家發(fā)改委副主任連維良曾表示，全部執(zhí)行276個工作日減量化生產(chǎn)措施，煤炭市場可能供不應求；全面放開也有可能出現(xiàn)嚴重的供過于求，但276個工作日的限產(chǎn)政策不會被放棄，而是根據(jù)實際情況完善后以新方式執(zhí)行。
對于鐘律而言，他無法對明年的煤炭行情作出判斷。“作為一線礦工，雖然知道待遇不會再像原來那樣高，但還是希望工資能夠高一點，穩(wěn)定一點。”他說。
（應采訪對象要求，文中鐘律為化名）
來源：界面
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